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　　随着骨科脊柱、关节产品逐步度过国家带量采购（VBP）基准期，企业业绩对比压力缓解，行业增长动力进一步释放，2025年的复苏态势在板块整体数据中体现得尤为明显。2025年前三季度，A股骨科耗材板块整体营收同比增长17%，归母净利润同比增幅高达81%，扣非归母净利润同比增长78%，毛利率也同比提升2.06个百分点至66%，其中凯利泰、春立医疗、三友医疗等企业的增长表现尤为突出，成为板块复苏的核心驱动力。

　　销售费用高企仍是突出的隐忧之一，即便历经集采对流通环节的压缩、行业反腐的推进，部分骨科上市公司销售费用仍处于高位。从上市公司财报披露的数据来看，2021—2024年，骨科上市公司销售费用率整体呈“先升后降”趋势，如凯利泰2022年销售费用率38.2%，2024年降至31.5%。到了2025年前三季度，凯利泰销售费用为1.32亿元，同比增长13.50%；春立医疗销售费用同比减少10.56%，但也达到1.46亿元，体现转型期的费用波动。